对话陶志刚：中期选举变天后，特朗普对华会软还是硬？| 长江洞见

陶志刚

这不是“蓝色浪潮”

而是“蓝色海啸”

美国这次中期选举结果虽未全部落地，但大势已经明朗：不是之前预想的普通“蓝色浪潮”（Blue Wave），而是“蓝色海啸”（Blue Tsunami）。民主党大幅增加参众两院席位，成为新一届国会参众两院的多数党（Majority Party）。

按照历史规律，执政党在中期选举中一般都会丢失席位，但这次共和党失利幅度格外大。选前市场原本预期共和党还有机会守住参议院，结果多个关键席位落败：

核心根源还是民生，也就是选民最关心的生活成本（affordability）。

2025年加征关税并没有带来严重通胀；但2026年2月底中东冲突推高油价，尤其是柴油。美国高度依赖汽车出行，农业也大量消耗柴油，能源涨价带来的物价压力，老百姓体感非常强烈。

政治层面上，特朗普的执政风格引发争议。MAGA（让美国再次伟大）基本盘投票热情下滑，背后根源依然是经济压力。

而且，很多MAGA选民当初支持特朗普，就是认同他承诺不再打无休止的海外战争（forever war），现在不少人觉得他背离了这个初心。

特朗普对华政策不会一味妥协

也不会一味强硬

未来两年特朗普对华政策，不会简单走向一味妥协或者一味强硬。

2025年那场规模空前的贸易战已于当年10月进入暂时缓和阶段；今年5月，中方提出构建中美建设性战略稳定关系，定下双边关系基调，核心是四层内涵：

合作为主的积极稳定、竞争有度的良性稳定、分歧可控的常态稳定、和平可期的持久稳定。

大方向上，非国家安全领域的商品贸易，以合作为主线。

美国当下突出的民生成本压力，靠绕道第三国进口中国商品，并没有真正解决。

特朗普一贯希望达成重大经贸协议，即将在深圳举办的APEC会议，就是一个契机，有望帮助美国部分缓解生活成本难题。

但这里存在一个平衡难题：特朗普一方面要压低国内物价，另一方面又追求双边贸易对等。

今年9月中美元首会晤期间，双方就各约300亿美元商品的对等关税减让达成安排。这种双向匹配的框架，体现了双方寻求贸易对等的思路，但对我们进一步扩大对美出口仍存在一定约束。

关键一点：就算对华贸易实现平衡，美国整体对外的贸易失衡问题并不会消失。

长远看，从中国采购，依然是美国控制物价更优的选择。

科技竞争的长期趋势

不会因一次选举逆转

技术竞争层面，凡是被美方认定触及国家安全的领域，中美必然处于竞争状态。

但是，我们提出的建设性战略稳定关系，追求竞争有度的良性稳定，希望限制不要过度加码，但这类安全相关的管控趋势很难逆转。

我这两天在英国参访也看到，英国、欧盟同样把部分产业划入国家安全范畴，这是共性现象。

两党对华经济政策分歧不大。特朗普第一任期加征对华关税，拜登执政期间也没有下调。即便拜登政府的财长曾提出，可以对部分和国家安全无关的民生商品降税，最终也没有落地。

关税一旦加上，下调的阻力很大。

民主党和共和党一个重要的差别，在于联盟策略：民主党习惯联合盟友共同对华施压；而特朗普偏向单边的“美国优先”，让美国传统盟友信心受挫。

在特朗普第二任期，外界也用“唐罗主义”（Donroe Doctrine）形容其强化美国在西半球主导地位的战略思路。这一提法源自“门罗主义”（Monroe Doctrine），反映出特朗普外交政策中的一些鲜明特点。

中期选举最重要的影响

可能落在美国中东政策上

这次中期选举最重要的影响，大概率落在美国中东政策上。

选前特朗普对伊朗已经陷入僵局：打不垮，也谈不拢。这次推高选民生活成本的核心就是汽柴油涨价。

而油价没有失控暴涨，在我看来，很大程度上也得益于中国发展新能源、从中亚和俄罗斯多元化进口油气等因素，对能源市场形成了一定支撑。

选举压力之下，特朗普很可能选择止损、调整中东策略，甚至更换国防部长。

他向来擅长及时收手、找台阶下，2025年10月中美贸易战就是先例。一旦转向，油价有望明显回落。

长远来看，中东格局也会跟着变。

过去中东国家以石油换美国安全保护；现在美国能源自给，这套逻辑弱化了。

中东各国会一边维持和美国的关系，一边向东看，加大和中国的合作，在战后重建、基建投资等领域，给我们带来不少机会。

给中国企业家的三条建议

这次中期选举本质上是美国国内政治事件，焦点是选民对特朗普政策的反馈。

研究显示，2025年的关税本身推升通胀的幅度有限，通胀最主要的推手是中东冲突带来的柴油、油价上涨。

特朗普的执政风格，是美国选民自主的选择；强势的他，也会压缩共和党下一届候选人的成长空间，而民主党内部也长期存在分歧，这些都属于美国内部问题。

对我国出口，短期大概率不会有大冲击。

但存在一个变量：深圳APEC会议。特朗普在选举受挫后，很需要一份重大经贸协议（big deal），达成协议的可能性上升。

很多企业绕道第三国出口美国，其实存在风险，中美完全可以开展平等直接贸易。

同时也要看到，就算对华贸易逆差收窄，美国对其他国家的逆差会相应增加，根源在于美国本土供给不足。

赴美投资方面，涉及美方认定国家安全的领域，准入门槛很高。

面对这个格局，我们企业家有三条核心路径：

持续向上突破技术。当我们在相关领域实现领先，美方的安全类限制才会逐步放开。

我们对欧盟、亚非拉出口持续增加，也遇到不少阻力。所以要多元化布局发达国家与发展中国家，在发达国家非安全敏感领域积极投资。

出海、做高科技，都不是目的；是企业本身管理能力过硬，才能出海、才能管好研发与科研团队、持续创新。

这就是长江商学院总结的三句话：

驾驭科技、布局全球、淬炼管理。

无论外部局势如何变化，都是企业家最核心的抓手。

本文根据陶志刚教授书面访谈整理；选举结果相关信息截至北京时间2026年11月5日上午。